英美烟草通过在全球各地建立新的子公司，以及合并和收购的方式而不断成长。近些年，英美烟草重整其烟草核心业务。1996年1月，公司合并了所有烟草业务。1998年9月，金融服务业务与英美烟草集团脱离，与苏黎士集团合并。之后，英美烟草集团成为在伦敦证券交易所独立挂牌上市的公司。1999年1月，英美烟草和世界上第四大烟草公司--乐富门国际烟草公司宣布合并。该合并计划于1999年 6月在全球范围内圆满完成。

“熊猫”作为烟用商标，早是使用在烟斗丝的包装上。过去，上海卷烟二厂（后改名为“上海卷烟厂”）除生产卷烟外，也曾生产过烟斗丝。其中有一种用圆形扁铁盒装的烟斗丝，名字叫“熊猫牌”，在装这种烟斗丝的铁盒上就印有一对憨态可掬的熊猫。

1956年，中国共产党要召开第八次全国代表大会，食品工业部交给上海烟草公司一项重要任务----赶制一批特殊卷烟，向“八大”献礼。经过仔细研究，上海烟草公司领导班子决定将此项任务交给当时的上海卷烟二厂。

“熊猫”卷烟的烟支长度为70毫米，加接过滤嘴后为81毫米，烟支圆周为25.5毫米，是典型的细支烟。在上世纪60至70年代粗支烟（圆周为27毫米至27.5毫米）盛行时，“熊猫”卷烟的烟支圆周没有跟风加以调整。这是因为，它所使用的原料十分珍贵，“浪费”不得。

1956年初，上海卷烟二厂生产出了首批“熊猫”卷烟。同年9月，这批卷烟用特制的箱子包装好后，交由上海铁路局，以快件专送形式运到北京。“八大”会议期间，代表们评吸后好评如潮，“熊猫”卷烟由此名声大噪。

1990年，中国要举行亚洲运动会，恰巧亚运会的吉祥物是可爱的熊猫，北京要求上海能供应熊猫香烟，但熊猫香烟受原料的限制，不能成批量的生产。市烟草公司研究决定采用一牌两色的方案，即用熊猫的牌号和商标，将底版改成桔黄色，配方水平稍高于中华又低于蓝色熊猫，规格为84毫米过滤嘴。当时共生产了一百箱黄熊猫香烟，又生产了三箱蓝熊猫香烟，共一百零三箱熊猫香烟供应了亚运会之用。黄熊猫香烟就由此而生。